万科企业股份有限公司的财务分析及评价
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主要任务:
要求学生结合万科公司 2007-2010 年四年的年报,以及地产行业的发展状况和宏观政策的影响,运用比较分析法和因素分析法,对万科股份有限公司四年来经营过程中表现出的财务状况和财务问题进行分析,并对万科公司盈利能力、营运能力、偿债能力、现金流量状况做出分析与评价
指导教师评语 :
该论文从盈利能力、资产营运效率、偿债能力、发展能力几个方面对万科A的财务和经营能力进行了分析,通过一系列的财务分析指标找出了万科A存在的财务问题,并针对这些问题提出相应的解决对策。
该生在论文撰写过程中学习态度比较认真,能够根据指导老师的意见及时修改论文。文章中心论点明确,立论正确,结构比较合理,论据比较充分、可靠,论述层次清晰,分析与论证的逻辑比较严密,结论严谨,综述简练完整,对上市公司的财务分析具有一定的现实指导意义。文理通顺,文字较为流畅,用语规范。不足之处是文章缺乏一些同行业数据。
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摘 要
随着社会经济的飞速发展,企业要想在市场经济条件下,提高自我竞争能力和自我发展能力,把握经济动态,就要重视财务分析。企业管理者通过财务分析,可以合理评价经营者的经营业绩,促进管理水平的提高。投资者通过财务分析,可进一步预测投资后的收益水平和风险程度,以做出正确的投资决策。万科是目前中国最大的专业住宅开发企业,有效地做好企业财务分析,才能更好地实现企业的战略发展。
本文详细地分析了万科公司2007——2010年的财务状况,主要针对该企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力的分析,通过各项指标的计算和比较,以及和同行业领跑者对比全面地分析万科企业四年内的财务发展状况,就其存在的问题提出建议和改进措施。
关键词:偿债能力;盈利能力;营运能力;发展能力;财务分析
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financial analysis and evaluation of China Vanke Co Ltd
Abstract
With the rapid development of social economy,only company pay attention to financial analysis can improve competitiveness and self-development,and grasp of the economic trends in market economy conditions.Via Financial analysis,business managers can reasonable evaluate the operating results of the operators,and promote the improvement of management.Via Financial analysis,investors can predict the level and investment risk of return after further,and make the right investment decisions.Vanke is the largest professional residential developer in China, effective financial analysis is good for achieve strategic development.
This article analyzes the Vanke’s financial in the year 2007 to 2010 in detail,Mainly analysis for the company's solvency,profitability,operating capabilities and development capacity.By calculating and comparing the indicators,and comparison and comprehensive analysis of Vanke's financial development in four years with the industry leader.and last proposed recommendations and improvements about its problem.
Key words: Solvency; profitability; Operating capacity; Development capacity; Financial analysis
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1. 引言
随着社会经济的飞速发展,企业要想在市场经济条件下,提高自我竞争能力和自我发展能力,把握经济动态,就要重视财务分析。
万科是目前中国最大的专业住宅开发企业,也是股市里的代表性地产蓝筹股。作为中国房地产行业龙头的万科企业股份有限公司,有效地做好企业财务分析,指导企业的经营和发展,才能更好地实现企业的战略发展。
2. 万科公司简介
2.1. 公司简介
2.2. 近几年房地产行业的金融环境
2.3. 公司近年经营状况
万科已经成为中国乃至全世界最大的住宅供应商。1998 年房改,中央明确将住宅产业“作为经济增长点”后,民营企业在住宅市场所占比重越来越大。
项目 年 |
2007年 |
2008年 |
2009年 |
2010年 |
总资产(单位:亿) |
1000.94 |
1192.37 |
1376.09 |
2156.38 |
营业收入(单位:亿) |
355.27 |
409.92 |
488.81 |
507.13 |
营业利润(单位:亿) |
76.53 |
63.65 |
86.85 |
118.94 |
净利润(单位:亿) |
53.18 |
46.40 |
64.30 |
88.39 |
市盈率 |
39.51 |
17.43 |
22.52 |
12.45 |
如表1所示,2007 至 2010 三年中,万科经营业绩可谓稳步上升,虽然 2008 年净利润减少了 13%,但在 2009 年以 39%的增幅大幅回升。2010 年,市场再遭遇宏观调控,万科的成绩却一片飘红,在多个城市的市场占有率排名第一,捍卫住了自己全国最大的住宅供应商的宝座。
3. 财务和经营能力分析
3.1. 盈利能力分析
3.1.1. 净资产收益率
年报显示,2010年万科的全面摊薄净资产收益率达到16.5%,较2009年上升2.2%,较2008年上升3.8%,回到历史高位。
3.1.2. 总资产净利率比较
1.1.1. 每股收益
1.2. 资产营运效率分析
1.2.1. 总资产周转率
影响总资产周转率的因素主要是各项资产的比例和各项资产的营运能力,所占比重大的资产的营运能力强弱将在一定程度上决定总资产营运能力的强弱。图5为万科的资产结构:
1.2.2. 流动资产周转率
1.2.3. 存货周转率
当然,存货占流动资产比例太大、在建以及拟开发产品占总存货比例太大,
1.1.1. 应收账款周转率
地产 项目 |
营业收入(单位:万元) |
应收账款(单位:亿) |
陆家嘴 |
575 |
27 |
金地集团 |
1239 |
195 |
招商地产 |
10260 |
137 |
万科 |
159402 |
507 |
另外从万科2006-2010年的年报来看,公司近年来应收账款的周转速度很快,不可否认万科在应收账款的管理上做得十分出色,在主营业务收入逐年增加的同时,保持了高效的应收账款的管理效率,表明万科公司在这方面投入了精力,但是当今的房地产行业处在整体水平上升的局面,能联系到销售政策的偏紧,万科应在注重应收帐款管理效率的同时,应注意销售政策。
1.2. 偿债能力分析
1.2.1. 短期偿债能力
由于存货存在销售及压价的风险, 且房地产行业存在存货比例高的特点, 又由于流动比率这个指标本身具有一定缺陷,因此在这里速动比率比流动比率更具有参考价值。
现金比率是现金资产与流动负债的比值,它假设现金资产是可偿债资产,表明单位流动负债有多少现金资金作为偿还保障。现金比率越大,则说明公司偿还短期债务的能力越强。
1.2.2. 长期偿债能力
1.3. 发展能力分析
2. 公司存在的主要财务问题分析
通过以上对万科各方面的分析,可以得出结论如下:A)公司盈利能力略有下降,具有发展潜力。B)营运能力和成长能力有所下降。C)偿债能力偏低,面临较高财务风险
3. 对存在的财务问题提出解决对策
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本人通过此次对与万科财务的分析,更加了解各个财务指标,并且从课本走向实践,能够真正查阅万科各个年度的报表进行纵向分析,也能够联系相关的企业报表进行横向分析。
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[1] 闫书丽,宋靖,许世英.《财务管理》[M].西南财经大学出版社.2008
[2] 张先治.《财务分析》[M].东北财经大学出版社.2007
[3] 张友.《零基础学财务分析》[M].清华大学出版社.2011
[4] 张新民,钱爱民.《企业财务报表分析》[M].清华大学出版社.2011
[5] 李森.《新手学财务报表分析》[M].电子工业出版社.2011
[6] 宋娟 .《财务报表分析从入门到精通》[M].机械工业出版社.2010
[7] 王文华.《财务管理学》[M].上海立信会计出版社.2009
[8] 张鸣主.《公司财务》[M].上海财经大学出版社.2008
[9] 鲁爱民.《财务分析》[M].机械工业出版社.2008
[10] 戴德明.《财务报告与控制》[M].中国人民大学出版社.2010
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致 谢
在本次毕业设计及论文撰写过程中,非常感谢**老师对我的指导,从论文的提纲以及论文的书写,以及涉及到的财务知识,她都给予了我耐心的指导和帮助。在此我向罗老师表示最由衷的感谢!
在这,我还要感谢第二学位领导和老师,是你们让我给了我全面发展的机会,谢谢你们对我的帮助和教导!
另外,我还要感谢我的同学们,感谢他们给我提供了丰富的资料,以及在论文编写过程中给我的帮助,同时也感谢他们在整个的大学学习和生活当中,给予我的关心与帮助。为此我表示由衷地感谢!
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