【CTA思考11】时也、运也、命也---谈一谈对CTA基金回撤的一些看法

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背景

去年中国商品市场总体上处于大牛市，各种商品普遍上涨，而且上涨的过程比较流畅，这就导致了好多CTA基金在去年净值翻倍。2021年5月份以前，总体延续去年的趋势，CTA基金的收益普遍不错。5月份以来，大部分品种价格的V型反转，导致了众多的以趋势跟踪为核心策略逻辑的CTA基金的净值大幅回撤。

最近经常浮现在我脑海中的一句诗，可能能够很好的反应CTA基金从业人员的心态—凄凄惨惨戚戚。

时来天地皆同力，运去英雄不自由。

假设去年基金的收益率是100%，目前最大回撤达到25%的话，这一年半的收益仍然有50%，并且收益风险比大于1:1。所以，从我个人的观点来看，这种回撤应该是比较正常的，还远远达不到说趋势跟踪策略失效的程度，但是在这种大幅回撤的条件下，很多从业人员应该很煎熬。用一句心灵鸡汤来给煎熬中的大家补一补：

人道我贵，非我之能也，此乃时也，运也，命也。人道我贱，非我不弃也(，此乃时也&#

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