市场估值-指数PE讨论

问题：且慢、理杏仁里各指数的历史PE计算方法是什么？难道是全部股票，总市值/总利润？

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对于指数的观察到底是采用等权PE指标、加权PE指标还是采用PB中值来衡量以更接近指数的实际情况？

注：选择合适的估值方式，是为了选择ETF指数基金

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首先应该是没有绝对的标准，不过对于一个特定的指数，选择哪种估值，我用2个判断标准：

标准1、从逻辑上推理：指数的估值，应该和指数的编制方式一致，如果指数是加权，应该用加权方式计算估值，同样，如果指数是等权，应该用等权方式计算估值。

标准2、从历史数据验证：有效的估值，应该和指数的历史走势匹配，否则再合逻辑也没有用。

如果标准1选择的估值和标准2选择的估值相同，那是最好的，既符合逻辑，又可以验证。

但是如果二者不同，该选择哪个？

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以上证50指数，作为实例，来用上面2个标准，进行判断验证

（这里只是举例，一种选择估值的方法，有些朋友不需要刻意强调上证50和其它指数的不同）

详细的数据很长，先把结论放出来

标准1：逻辑推理，上证50按照自由流通市值加权，应该按照 “加权方式” 统计估值

标准2：和上证50指数的走势的匹配度，“等权” 或“中值”，都还不错，“平均”时好时坏，过于极端，“加权”最差

PB结论： PB平均 > PB中值 > PB等权 > PB加权

PE结论： PE中值 > PE等权 > PE加权 | PE平均

计算公式（以PB为例）：

PB加权 = 全部股票的总市值 / 全部股票的总净资产

PB等权 = 每只股票的权重相等，按照公式N / Sum(1/PB_i) 计算

PB中值 = 将全部股票排序，取最中间的一只股票的PB值，也叫中位数

PB平均 = 算术平均数 = Sum(个股PB) /N

注：加权，很多时候使用的是流通市值，而不是总市值

作者：驽马-估值温度计
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