公司价值评估-自由现金流法

自由现金流 = 息税调整后的净利润 + 折旧 - 新增资本支出

新增资本支出 = 固定资产的新增资本支出 + 流动资本的新增资本支出

公司稳定阶段的连续价值 = [Noplat(1-g/RoIC1)]/(WACC-g)

Noplat:扣除调整税的净营业利润（明确预测后的第一年）

RoIC1:新增投入资本收益率

g:公司扣除调整税的经营业利润的预期永续增长率

WACC:加权平均资本成本

自由现金流量 = 非营业现金流量 + 营业自由现金流量

公司总体价值 = 非营业现金流量现值 + 营业自由现金流量现值

营业自由现金流量 = （税后营业利润 + 折旧与摊销）- （营运资本增加+资本支出）

= 税后经营业利润 - 营运资本净增加 - 资本净支出

营运资本增加 = （货币资金增加 + 应收票据增加 +应收账款增加 + 其他应收账款增加 + 预付款增加＋存货及摊销费用增加）－（应付票据增加＋应付账款增加+预收款增加+应付工资增加+应付福利费+应交税金增加+其他应付款及预提费用增加）

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解题步骤：

1.现金流量表

1.1：税后净营业利润

1.2：净投资（营运资本净增加+资本净支出）

2.营业自由现金流：1.1 - 1.2

3.公司的连续价值

4.公司价值 = 公司连续价值现值 + 营业自由现金流现值

转载于:https://www.cnblogs.com/allenblogs/archive/2010/09/06/1819334.html

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