金融机构运作与管理（商业银行）复习

本文均为作者自己整理，不一定完全正确，可能有不对或者不完善的地方还请批评指正。
1.金融机构的主要功能有哪些？
配置资本：吸收存款，发放贷款
生产信息（主要功能）：解决搭便车问题、重复监督问题、监督的高成本问题
风险改良：保险（为储户提供保险）、对冲（为企业提供对冲）、分散（分散放贷的异质性）
改善公司治理

2.金融通过哪几个方面改善公司治理？
提供了市场流动性，增加用脚投票的能力
债务合约的出现让企业家更有激励努力工作
银行降低了监督成本，增强了对企业的监督

3.为什么CEO关注二级市场的价格？
CEO的薪酬中可能包含公司的股票或股票期权。
股价过低会存在被并购解雇的风险
高股价可以牺牲较少的控制权而获得更多的钱

4.金融机构可以风险改良是哪几种形式？
一种形式是对冲，为企业提供对冲风险的服务
一种形式是保险，为投资者提供保险
另一种形式是分散，分散化投资，降低企业异质性风险

5.金融机构配置的利息为什么不相同？
银行吸纳存款，并贷款给企业，其中承担了信息生产的成本，即监督企业的成本，同时也承担了企业违约的风险，因此需要更高的利息作为补偿。

6.银行存在的解释有哪几个？
解释一：提供流动性
解释二：代理监督
解释三：跨期平滑系统性风险

7.银行为什么要给投资者提供流动性？
提供流动性后，可以增加投资者的效用，改变家庭决策，从而增加资本存量

8.计算题：投资者有2个人，每个人有1块钱，投资项目必须两期，投入1块钱后第二期结束给1.5块钱。每一个投资者有50%的概率在第一期取钱。如果投资者在第一期取钱，银行给予1.1块钱，如果投资者在第二期取钱，银行给予1.2块钱。请计算银行应该投入到项目中的n的范围，并计算n为0.85时银行的利润（需要附上文字说明）。
因为Early第一期要取钱，所以2 - n > 1.1 ，又因为Late第二期要取钱，所以1.5 * n > 1.2
解得 0.8 < n < 0.9。
n为0.85时，银行的利润为：0.85 * 1.5 + 1.15 - 1.1 - 1.2 = 0.125
其中0.85 * 1.5是银行投资项目后的收入，1.15是没有投资项目的留存现金，1.1是Early，1.2是Late。

9.为什么银行一分钱不出，也可以让原本不想投资的人去投资？
因为Late为Early提供了交叉补贴，同时事前没有人知道自己是Late还是Early，所以Late愿意为Early提供交叉补贴，这个过程就是银行在事前为投资者提供了流动性保险。

10.为什么late愿意为early提供交叉补贴？
因为银行提供了流动性保险，并且在事前没有人知道自己是late还是early，early能获得比不投资更大的好处，late也能获得比不投资更大的好处。

11.如果late也要提前取钱，有什么机制防止银行破产？
银行可以购买存款保险
中央银行最后贷款人的制度使得银行可以寻求中央银行的帮助

12.为什么MM理论不适用于银行？
因为MM理论认为企业的总价值与企业的资产结构无关，而银行的负债本身具有价值。

13.为什么不能通过具有流动性的金融市场去投资，如事前买股票，事后卖股票？
有知情交易者和市场的融资摩擦
散户知道自己没有信息
赢者诅咒：如果东西很好，别人都会抢着高价买
预期到可能买到的是差企业，就会要求补偿
银行通过分离出信息不敏感的现金流解决了融资摩擦

14.为什么银行要有代理监督这个功能（或者说如果没有代理监督，会有什么问题）？
没有监督，可能会面对企业的道德风险，在银行的代理监督下，可以解决重复监督、监督成本过高、搭便车行为、监督者的监督者等问题。

15.为什么银行愿意去代理监督？
因为项目具有异质性风险，投一个项目风险过高，收入具有不确定性，而因为大数定律的存在，银行可以分散化投资到多个项目中，因此一定能获利。

16.银行不认真去代理监督会受到什么惩罚？
如果银行不认真代理监督，债权人可能会清算银行。

17.银行赚的钱理论上来自于哪里？
银行的利润=资产端贷款利息收入-监督成本-负债端存款利息支出

18.不良率、拨备覆盖率和贷款拨备率的公式？
不良率 = 不良贷款 / 总贷款余额
拨备覆盖率 = 贷款损失准备 / 不良贷款 ≥150%
贷款拨备率 = 贷款损失准备 / 总贷款余额 ≥2.5%

19.贷款的五级分类法是哪五类？说出哪些是不良贷款。
正常关注次级可疑损失，次级可疑损失是不良贷款

20.什么是资产减值损失？什么时候能计提？
资产减值损失是企业经过对资产的测算，判断资产的可回收金额低于账面价值，从而计提资产减值损失。
只有在确认无法偿还的情况下，确认为不良贷款，才能计提。

21.ROA，ROE是什么，公式是什么？
ROA是总资产收益率，ROE是净资产收益率，ROA = 净利润/总资产，ROE = 净利润/资本

22.净利差和净息差是什么，公式是什么，净息差缩写是什么？
净利差 = 利息收入/平均生息资产 - 利息支出/平均省息负债净息差(NIM) = 净利息收入/平均生息资产

23.风险调整后收益率缩写、公式和意义是什么？
RAROC = 风险调整收益/经济资本
风险调整收益：净收入 - 经营成本 - 税项 - 预期损失（违约率×违约损失率×违约风险敞口）
经济资本：一定分位数下银行预期需要弥补损失的金额（可以理解为非预期损失，如VaR）
RAROC反映了企业用来弥补亏损的单位资金可以产生多少风险调整后的利润。

24.某银行净利润11亿，预期在99分位数标准下一年以内的非预期损失为20亿。该银行有两笔贷款，贷款A金额20亿，预期违约率5%，违约损失率50%，贷款B金额5亿，预期违约率10%，违约损失率100%。求RAROC是多少？
预期损失 = 20×5%×50% + 5×10%×100% = 1
非预期损失 = 20
RAROC = 风险调整收益/经济资本 = (11 - 1) / 20 = 0.5

25.银行通过什么帮助投资者进行风险的跨期平滑？
债务合约和资本缓冲

26.银行跨期平滑系统性风险能消除风险吗？
不能，只能降低和分散风险

27.银行的跨期平滑中，平滑的含义。
类似于对冲，降低了对风险的敏感性，不是任何时候都会变好。

28.风险跨期平滑的意义。
大多数人消费的边际效用是逆周期的。收入是顺周期的。

29.银行通过分散化投资可以达到什么目的？
降低异质性风险，平滑系统风险。

30.为什么有人愿意持有银行资本。
因为银行的资产端只承担系统风险，银行股股东承担的风险要小于其他企业。

31.请填写以下表格：

解释	金融功能	层面	依赖的机制
提供流动性	风险管理	截面	负债端流动性保险+债务合约
代理监督	解决激励	截面	资产端分散投资+债权合约
跨期平滑系统性风险	风险管理	时间	利用股权缓冲进行跨期对冲

32.银行有哪几个未解之谜？
未解之谜一：脆弱的负债结构
未解之谜二：诡异的借短贷长
未解之谜三：迷之高杠杆

33.银行如果只是提供流动性，为什么要将存款设置成活期而非短期限的定期呢？
从投资者的视角来看，活期存款可以激励他们去监督银行，防止银行干坏事。
从银行的视角来看，如果贷款没有流动性，那么银行就可以使储户的清算能力变成不可置信的承诺，进行再谈判。因此活期存款相当于是一种承诺机制，即银行不会在事后再谈判。每一个储户在遇到再谈判的威胁都有激励取现，通过挤兑导致银行清算。

34.银行面临的风险有哪些？
流动性风险：无法以合理成本及时获得资金导致无法履约
市场风险：资产价格波动的风险
信用风险：债权人或交易对手方未能履约从而造成银行损失
操作风险：内部程序、员工、系统或其他外部事件导致损失的风险

35.银行面临的信用风险有哪些？
贷款业务的信用风险
证券投资业务的信用风险（信用债）
同业业务的信用风险

36.银行信用风险的度量有哪几个方法？
Altman Z / Credit Metrics / KMV

37.Credit Metrics资产价值100，日波动率为1%，求明天95%水平下VaR。
VaR = 100×1%×1.65

38.一个两年期AAA面值为100的零息公司债券（贷款），一年内的概率转移矩阵，一年后远期利率和假设违约概率如下图，贷款回收率均为50%，请计算该贷款一年后的价值分布列，以及VaR值。：

AAA = 100/（1+4%）=96.15
AA+ = 100/（1+5%）=95.24
AA = 100/（1+6%）=94.34
违约 = 100*50% = 50
平均值 = 0.8*96.15*0.9875 + 0.1*95.24*0.98 + 0.1*94.34*0.92 +
（0.8*0.0125+0.1*0.02+0.1*0.08）*50=94.97
VaR = 94.97-94.34 = 0.63

39.KMV图像解说

公司1年的期望资产价值为E（V1），如果此时资产价值低于E（V1）-DD，就破产，破产的概率为1 - d（DD）= 1 - P（Vt>D）

40.KMV和credit metrics的区别？
KMV是基于股票市场来计算μ和σ，是向前看的，依赖于市场有效性，只适用于上市公司。
Credit metrics 是基于历史数据的，是向后看的。

41.银行为什么会出现流动性风险？
居民取现——逢年过节，疫情冲击
监管变化——提高存款准备金率
市场情绪——风险时间导致货币市场情绪波动

42.监管和管理银行的几个比率：
存贷比=贷款余额/存款余额<=75%，2015年取消
流动性覆盖比率（LCR）=合格优质流动性资产/未来30天现金净流出量≥100%
净稳定资金比率（NSFR）=可用的稳定资金/所需的稳定资金≥100%

43.银行面临的利率风险有哪两种？
必须重定价风险，新的存贷款必须按照市场利率重新签合约。如果利率上升，新签存款的利率上升，利息支出增加。如果利率下降，新签贷款的利率下降，利息收入减少。（利率敏感性缺口）
无法重定价风险，未到期的存贷款无法按照市场利率重签合约。如果利率上升，未到期贷款无法跟随市场增加利息，贷款资产价值下降。如果利率下降，未到期的存款无法跟随市场降低利率，存款负债价值上升。（久期缺口）

44.计算久期缺口，并且说明最终的结果的意义：
久期缺口=
90/300*7.49+20/300*1.5+100/300*0.6+50/300*1.2+40/300*2.25-（100/275*1.943+125/275*2.75+50/275*3.918）*275/300=0.6005（年）
1单位利率上升会导致银行净值下降0.6005%

45.浮动利率债券是否有利率风险？
一个资产的利率风险往往指的是无法重定价风险，所以浮动利率债券没有利率风险

46.利率敏感性缺口和久期缺口对银行净值的影响。

		正缺口	负缺口
利率敏感性缺口	利率上升	+	-
	利率下降	-	+
久期缺口	利率上升	-	+
	利率下降	+	-

47.银行为什么贷长？
流动性的协同效应：
危机时期：市场风险偏好下降，流动性偏好增加——银行存款增加，保证贷款的增加（个人的流动性需求和企业的流动性需求负相关）
稳定存款的对冲作用：
银行有市场势力，存款端可以保持长期不变的低利率，资产端也可以保持长期不变。贷款调整速度更快，存款定价权更强，更有能力跨期平滑。

48.为什么银行要保持这么高的杠杆？
低风险导致高股权留存率：
保留更多内部股权选择债权融资可以释放出股东看好企业的信号，可以证明自己的资产质量。同时银行的异质性风险很低，可以忍受很高的内部股权，而且债权人更愿意把钱借给异质性风险低的银行。
提供激励：
银行的资产负债率如果很低，银行可以通过变卖资产来保证储户资金安全，从而失去了对储户的激励作用。所以高杠杆可以保证投资者（储户）有激励去搜集银行的信号并用脚投票，起到事前威胁银行的作用。
安全资产需求和负债观：
高杠杆负债具有价值，可以创造流动性，满足储户的流动性需求，银行在相对充足的股权缓冲和存款保险的影响下会不断增加自己的负债。

49.企业有哪三种融资方式？
债券市场融资：无信息且第一期末企业家总会再融资，长短期等价。
银行短期信贷：一期债务合约，到期签第二期
银行长期信贷：两期债务合约

50.为什么在市场融资的情况下，第一期末企业家总会再融资？
企业家会有赌博的意愿，好项目赚的都是自己的，坏项目亏的不是自己的。

51.银行长期信贷，银行处于什么地位？观察到项目Bad怎么办？
银行处于弱势地位，观察到Bad项目后，会想撕毁合同，给企业一些补偿。

52.再协商是指什么？
双方在事前签订合同，但在事后出现帕累托改进的机会时并不一定会执行合同

53.帕累托改进是什么？
总效用增加

54.请填写以下表格，C为继续，NC为不继续，R为再谈判，NR为不再谈判

	G	B	Friction	Why
Social Planner	C,NR	NC,NR	-	-
市场	C,NR	C,NR	坏项目继续	市场没信息
短期信贷	C,R	NC,NR	好项目银行分蛋糕	控制权在银行
长期信贷	C,NR	NC,R	坏项目企业分蛋糕	控制权在企业

55.你从上一题中可以得到什么启示？
存在信息不对称的情况下，无论是市场还是银行在配置资源的过程中都会产生摩擦。
努力可能得不到回报（短期信贷），不用努力也可能有回报（长期信贷和市场）
企业如果是理性的，就会在事前降低自己的努力。

56.好企业、中等信用质量、差企业分别通过什么来融资？
好企业主要通过市场融资，中等信用质量的企业选择信贷融资，差企业不愿意通过银行融资，也很难通过市场融资。

57.为什么好企业不需要找银行融资？
市场知道企业偷懒或者干坏事不值得，所以不装摄像头也愿意提供低成本融资。

58.为什么差企业不需要找银行融资？
摄像头成本还高于企业价值，企业没有理由选择装摄像头
市场知道装摄像头对企业行为不会有影响，总会提供高成本的融资（甚至拒绝提供融资）

59.为什么中等信用质量的企业需要找银行融资？
企业没那么好，无法获得市场信任，但也没那么差，去掉装摄像头的成本后还能有所剩余，如果装摄像头的成本小于市场要求的折价，企业就会选择信贷融资。

60.好企业、中等信用质量、差企业分别选择长期还是短期债务，为什么？
如果未来情况变好，那么更快的重定价可能会降低未来的融资成本
如果未来情况变差，那么由于被错杀导致流动性风险的概率会上升，长期债务可以对冲这一风险。
好企业更偏向于短期债务，中等企业偏向于长期债务，而很差的企业无法获得长期债务，尤其是长期市场债务，所以只能获得短期债务。

61.银行有哪几个难题？
竞争还是垄断
多重均衡、挤兑和存款保险
高杠杆下的道德风险vbv

62.银行完全竞争的优缺点：
优点：可以部分降低银行能收取的垄断租，当银行威胁企业再谈判的时候，企业可以从别的银行获得融资，可以大大降低企业激励的扭曲。
缺点：银行发现一个公司未来有很好的发展机会，但是充分竞争会导致企业变成白眼狼，银行就不愿意做跨期最优的决策。银企关系是有价值的，竞争会降低这种价值。

63.什么情况下，企业在被收取垄断租的情况下，还是会愿意和原银行合作？
只要原银行要求的垄断租小于其他银行要求的信息溢价，企业还是会继续与原银行合作

64.看懂下面这张图：

65.为什么股市的暴跌会发展成为大萧条？
股市下跌不一定会发展成为大萧条，但是大萧条一般伴随着股市暴跌。
如果股市下跌会影响到银行的资产负债表，那么就会发展为大萧条。

66.银行破产有哪些巨大负外部性？
银企关系的破灭
项目中止的损失
企业破产的损失

67.为什么需要存款保险？
减少挤兑动机，维护金融体系稳定，但是会降低储户监督激励，增加银行道德风险。

68.为什么大萧条时期这么多商业银行破产
低经营门槛、禁止跨州经营导致银行跨期平滑系统性风险能力弱
当经济基本面下降到一定水平后，储户就开始担忧银行资产质量造成挤兑

69.当企业杠杆率很高时，会产生哪两种道德风险？
第一种是风险转移
会导致过度投资，赢了股东赚，输了债权人亏
第二种是债务悬置
会导致投资不足，因为赢了债权人，输了就破产
具体出现哪一种取决于项目的潜在收益（是西瓜还是芝麻）

70.僵尸企业带来的影响：
银行面对大量坏账，不敢确认损失，确认意味着资本减少，不满足资本充足率，被接管甚至破产。
银行把钱全贷给了僵尸企业，阻碍了健康企业贷款。
危害了储户的利益和经济的效率

71.信用派生对存款的依赖和市场竞争带来的脱媒推动了存款利率的市场化以及负债结构的多样化。在资产端，银行有哪些新业务，在负债端银行又有什么新业务？
资产端：同业投资、投资业务、资产证券化
负债端：同业负债

72.贷款承诺、循环信贷、循环信贷额度、授信额度分别是什么意思？
贷款承诺就是银行保证在借款人需要时向其提供资金贷款的承诺，银行收取承诺费。
循环信贷是贷款承诺的一种，银行具有法律义务提供不超过一定限额的贷款，客户可以循环使用贷款资金。
循环信贷额度就是银行向循环信贷客户提供的最高循环使用额度
授信额度：商业银行为客户核定的短期授信业务的存量管理指标，代表客户可以从银行获得的最大贷款金额，是非正式的承诺。

73.现代商业银行除了投放贷款之外，还可以投资于证券资产，银行投资证券资产的主要目的是什么？
获取一定收益的同时保持资产流动性

74.资产证券化解决了哪些问题？
负债不具有流动性，资产证券化可以提高负债的流动性
超额准备金约束银行的贷款派生，资产证券化可以减少负债，降低超额准备金
监管的资本充足率要求约束银行的信用派生，资产证券化可以降低加权风险资产

75.信用增级的四种方法：
分层、部分抵押、超额利差、保险

76.资产证券化的坏处
资产证券化没有股权缓冲和存款保险
证券化资产不是安全资产，需要持有者自己承担风险

77.什么是ABCP？
以证券化资产现金流做偿债来源的短期债券。

78.金融危机如何向实体经济传导？
①流动性螺旋，抵押品借不到钱，卖掉资产又会进一步加剧折价，恶性循环，资产端恶化。
②银行担心自己的流动性出现问题，提高信贷标准，降低给企业的信贷额度。
③金融行业有着庞大且复杂的同业负债网络，一些金融机构破产和倒闭，对手方风险上升，大量银行因同业负债交易对手违约而蒙受损失

79.为什么银行在预料到未来可能被迫卖出有毒资产时没有提前收手？
因为银行管理层有道德风险，如果卖出了有毒资产，管理层会因为业绩不达预期而被开出，如果不卖出有毒资产，未来有毒资产价值大幅下跌，同样也会被开除，但是未来如果有毒资产价值增加，银行就会盈利，管理层可以继续工作。

80.为什么次贷危机发生前投资者没有发现其中隐含的风险
因为投资者会忽略不太可能出现的尾部风险，而金融中介为了迎合投资者的偏好，把一些不安全的资产当作安全资产去发行，当投资者发现了这些风险后，就会拒绝购买，转向传统的安全资产。

81.MMMF在次贷危机中扮演了怎样的角色？
MMMF吸收投资者的资金，投资于高流动性的安全资产。次贷危机之前，MMMF也认为Repo和ABCP是低风险的高流动性准安全资产，进行了大量购买。但是在这些资产折价以后，MMMF破净，引起了恐慌，终端投资者对MMMF的挤兑赎回导致MMMF加速卖出高风险投行的债券、ABCP，并停止对他们的回购。

82.看懂下面这张图

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