财报解读：照明行业景气上行，欧普照明已步入增长“快车道”
2023年，随着文旅景观照明复苏，教室照明市场蓬勃发展，双碳战略下照明数字化系统加速建设，照明企业迎来行业曙光。近日，A股绿色照明龙头企业欧普照明股份有限公司（下称“欧普照明”，股票代码603515）发布2023年第一季度报告，业绩表现颇为亮眼，实现15.03亿元营收，同比增长3.27%，归母净利润9790万元，同比增长47.79%。
财报发布当天，欧普照明涨停。西南证券认为，随着照明需求恢复，欧普照明修炼内功，综合实力有望进一步强化，实现良性增长，对股票做出“持有”评级。
那么，欧普照明是如何修炼“内功”的？为何一季度利润能实现近50%的增长幅度？照明数字化系统的大潮又将如何助推欧普照明的成长？
照明行业景气度拉升 平台化开发提高盈利质量
2023年开年以来，消费复苏趋势确定，且国家出台一系列利好政策，推动照明行业向好发展，相关企业的经营活动质量也稳步提升。如一季报显示，佛山照明的营收与净利润，分别同比增长7.03%和6.28%，而欧普照明的增长势头则更为强劲。
财报显示，2023年第一季度，欧普照明除了营收和归母净利润分别实现3.27%和47.79%的增长外，扣除非经常性损益后的净利润为7573万元，同比增长477.24%，现金流增长翻倍，现金流量净额为2亿元，同比增长124.45%，基本每股收益同比增长44.44%。
从净利润和现金流量净额增速远超营收增速来看，欧普照明的经营效率大幅提升，企业具备良好的持续成长性。同时，也反映出欧普照明以平台化开发推动降本增效、以技术创新巩固产品竞争力的方法论经过了市场检验。
财报显示，2023年一季度，欧普照明营业总成本为13.8亿元，同比下降3.3%，除了研发费用同比增长36.6%外，其余各项费用开支都大幅下降。
开支下降的背后，是欧普照明推进的平台化开发体系逐渐成熟见效。财报透露，对于同类产品标准化的结构和部件，欧普照明会进行统一开发和采购，并在同一技术平台上进行衍生开发。另外，就制造环节而言，标准化的部件生产，能够提高自动化生产效率，保证交付及时率。截至目前，欧普照明已完成筒射灯、吸顶灯、浴霸、风扇灯等多个产品级平台，及数十个光学、电源、结构、材料、部件平台的搭建，助力公司降本增效。
平台化开发对于欧普照明毛利率的稳定也起着至关重要的作用，过去几年，欧普照明的毛利率始终保持在30%左右的水平。财报显示，2018年至2022年，欧普照明毛利率分别为36.46%、36.55%、37.74%、33.00%、35.72%，而照明行业另一巨头三雄极光，在今年一季度毛利率才突破30%大关，来到32.61%。
除了平台化开发外，零售方式的突破与创新也是欧普照明财报的一大亮点，毕竟无论怎样提升生产环节的效率，产品都要转换为企业收益，得到市场认可，因此销售渠道要有竞争力。
欧普照明采用经销为主、直销为辅的销售模式，在行业内，拥有直销渠道的企业并不多。如三雄极光和佛山照明的国内业务均采用经销模式，因为经销渠道更能下沉拓展销售触角，但直销渠道的好处在于，能够以整体方案体现增值服务，扩大品牌影响。
例如当前智能家居盛行，欧普照明持续布局全屋智能照明领域，开拓超150家全屋智能体验馆，并推广使用数字化设计销售平台——“欧普设计家”，经销商可通过“欧普设计家”实现VR语音同屏带看设计方案与实景方案，与用户互动，促进线上引流。截至报告期末，“欧普设计家”已录入超6万套案例，获客人数超9万名。
“欧普设计家”的出现，也意味着欧普照明开启了数字化进程。事实上，近年来，许多照明企业都进行了数字化方面的探索和尝试，例如三雄极光打造影领智能体验馆，庆溢照明近日与我玩我家合作搭建数字化架构。
数字化虽说是当前各行各业未来的大趋势，但是对于照明企业来说，数字化究竟意味着什么？是行业自身的真实发展需要，还是仅仅是对时代大势的随波逐流？从欧普照明的数字化进程中，或许能找到答案。
数字化赋能 欧普照明有望进一步提升市场份额
照明产品经常容易被误解为灯具制造，无论是市场潜力还是科技含量似乎都缺乏吸引力。但实际上，照明与日常生产生活密切相关，范围极广，不仅包括所有建筑物内部的各种场景照明，即通常所说的室内照明，也包括室外的建筑与城市景观亮化、道路照明，还包括飞机、舰艇、火车、汽车等各种移动设施设备的照明等。凡是有人类活动的场所，基本都有照明需求，都离不开照明产品。
在市场需求驱动下，我国照明产业基本呈现稳步增长的发展态势，尤其是出口外销规模，近几年明显好于国内市场。据前瞻研究院预测，2027年，全球LED照明行业市场规模将达到2750亿美元。
在这样一个具备长期发展潜力的市场，数字化尤为必要。因为随着消费需求的个性化、多样化，企业想要跟上脚步，保持长足竞争力，就必须拥有更有效率的研发、设计、生产、销售体系，而这离不开数字化的赋能。
对于欧普照明而言，数字化的另一重意义是，可以帮助其稳固头部第一的市场份额，并进一步将其扩大。从供给看，2022年国内通用照明行业产值2740亿元，但龙头份额低于5%，行业CR5预计不到10%，行业份额高度分散，龙头份额提升潜力充足。在这种背景下，欧普照明若能基于目前在产品和渠道上的实力，通过数字化进一步释放发展动能，将能取得更大的市场份额。
目前来看，欧普照明已经形成明确的数字化路径，将通过营销数字化、供应链数字化、数字运营三方面来推动全价值链运营能力提升。数字化其实是照明企业共同的选择，如佛山照明已经打造自己的数字化标杆车间，三雄极光积极拥抱短视频、知乎、头条、微信等平台，将商域、公域、私域流量整合进行数字化营销。
而欧普照明的数字化，是通过数字化的方式，来一点一滴提升日常管理、生产等环节的效率，最后涓涓细流汇成汪洋大海。一是直面市场的产品营销，欧普照明上线营销数字化系统，将渠道进销存管理可视化，业务行为标准化，拉通营销业务流程，实现总部到消费者的在线化、透明化管理，助推公司从传统营销向大数据营销的转变。二是生产端的供应链领域，欧普照明在前期已上线采购与物流管理系统的基础上，于2022年进一步上线计划管理与生产管理系统，通过APS（高级计划系统）和MES（制造执行系统）等系统的导入，实现生产制造数据的在线化管理与分析，整体提升生产制造过程的透明化、可视化，促进计划与生产的高效协同。
整体而言，欧普照明通过数字化手段，提高了人效、缩短了订单交付周期，而生产端、营销端的效能增强，又将助推企业市场份额和行业地位的提升。随着行业景气的回升，数字化路径的进一步清晰，欧普照明发展前景明朗，而能否以照明场景为切入口，进军智能家居市场，也是欧普照明留给市场的想象力。
展望未来，欧普照明表示，将以数字化、智能化制造为基础，发展成为行业领先的照明系统综合解决方案服务商，并通过生态战略向智能家居等领域积极拓展。
用光创造价值的欧普照明，已经点亮了自己的前行之路。
作者：好蓝不灵
来源：松果财经
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