码力十足学量化|多因子概述

1. β收益与α收益

我们在投资中的收益根据市场定价模型可以表示为：

总收益 = β系数 * 市场表现 + α收益

β与市场相关，β系数用来衡量投资证券组合对总体市场的波动性，β收益是随市场波动来波动，当市场表现好时，我们投资组合的β收益也高，市场表现不好时，β收益随之降低。

α收益是与市场无关的超额收益，α收益取决于你的选股能力。股票的收益是受多方面因素影响的，如市值大小、估值水平等。如果低市值、低估值能够获取超额收益，那么我们就可以用该因子构建alpha因子组合。

2. α因子分类

2.1 基本面因子

基本面因子描述了一个公司的财务状况，最常见的基本面因子是由利润表，资产负债表以及现金流量表中的数据直接计算出的，通过财务报表可以构建出无数的财务比率及财务报表变量的组合，并以此来预测股票的收益率。基本面因子大概的分类如下：

(1) 估值因子

市盈率PE（TTM）

市净率PB（TTM）

市现率PCF（TTM）

股息率（近12个月）

总市值/EBITDA（TTM反推法）

总市值/息税折旧及摊销前利润TTM行业相对值

营业收入（TTM）/企业价值

对数市值

自由流通市值

对数流通市值

对数总资产

市值/企业自由现金流

营收市值比（TTM）

账面市值比行业相对值

…

(2) 偿债能力因子

归属母公司股东权益/带息债务

归属母公司所有者权益合计/全部投入资本

超速动比率

有形净值/带息债务

有形净值/净债务

有形净值债务率

经营活动产生的现金流量净额/带息债务（TTM）

经营活动产生的现金流量净额/净债务（TTM）

带息债务/全部投入资本

长期负债/营运资金

账面杠杆

现金流动负债比（TTM）

现金流动负债比率

…

(3) 营运效率因子

应收账款周转率（TTM）

存货周转率（TTM）

运营资金周转率

总资产周转率（TTM）

固定资产周转率（TTM）

应收账款周转天数（TTM）

存货周转天数（TTM）

流动资产周转率（TTM）

流动资产周转天数

总资产周转天数

股东权益周转率
…

(4) 盈利能力因子

营业利润/营业收入（TTM）

销售税金率（TTM）

营业总成本/营业总收入（TTM）

净资产收益率（TTM）

净资产收益率(扣除非经常性损益)

净资产收益率-加权

净资产收益率-加权(扣除非经常性损益)

净资产收益率-平均

投资收益率

总资产报酬率（TTM）

净利润/营业总收入（TTM）

管理费用/营业总收入（TTM）

财务费用/营业总收入（TTM）

成本费用利润率（TTM）

三费比重

扣除非经常性损益后的净利润

销售毛利率（TTM）

销售期间费用率（TTM）

基本获利能力

(5) 股东和规模因子

前5大股东持股占总股本比例之和

前5大股东持股占流通股本比例之和

前5大流通股东持股占总股本比例之和

前5大流通股东持股占流通股本比例之和

…

(6) 成长能力因子

营业收入增长率

净利润增长率

净资产增长率

固定资产增长率

总资产增长率

投资收益增长率

营业利润增长率

期间费用增长率

…

(7)其他因子

等等其他因子等待大家去挖掘。

2.2 技术面因子

大多数技术面因子是由过去的价格、成交量以及其他可获得的金融信息所构建的，如：MACD、KDJ、RSI等。其中每个技术指标都有其自身的计算时间长度和计算公式。

(1) 超买超卖型指标

如cci，kdj等。

(2) 趋势因子

如 MACD，双均线，布林带

(3) 动量因子

如涨跌幅

(4) 其他因子

等等其他因子需要大家去挖掘。

由于篇幅有限，各因子分类列举的并不全面，如果对因子感兴趣或需要股票的历史数据及因子数据，可以添加微信：malishizu222