期权基础系列—什么是认购期权?
什么是认购期权?一、认购期权的定义:
指买方有权利根据合约内容,在规定期限(如到期日),向期权卖方以协议价格(行权价)买入指定数量的标的证券(如股票或ETF);
而认购期权的卖方在买方要求被行权时,有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。
认购期权就像买房(期房)合同
相信很多人都有过买房经历。其实,买房(期房)合同就很像认购期权合约。在此,我们不妨举个例子。
假设小王准备买套婚房,现价是200万,但看到很多人都在说房价要跌,他想观望一阵子,但又怕房价涨了自己这点钱就又不够了。
于是,小王跟房地产商签了个合约,约定一年后不管房价怎么变化,自己都可以用200万买下这套房子。
空口无凭,小王得为这个合约支付2万元的合约费(权利金)。
未来会出现两种情况:
1、一年后房价上涨了,小王还是以200万买下了这套房子,合约费是不退的。
2、一年后房价大跌,小王直接放弃这个期权合约,2万元合约费不要了。因为以当时的现价购房,小王即使损失合约费,还是赚的。
对小王来说,只有明年房价超过202万元,小王才是赚钱的,因为他有2万元的固定合约费支出。如果明年房价只涨到201万元,虽然小王可以用200万元去买下房子,但因为加上2万元的合约成本,其实他这笔合约还是亏钱的。
小王的行为叫买进看涨期权,他的最大损失就是前面说的2万元的合约费,因为明年房价如果低于200万,他就不会去履行这个合约,此时选择按市价买房更划算。
所以,买进看涨期权的盈亏平衡点=行权价格+权利金。(手续费暂时忽略不计)
二、目前上证50ETF期权,主要的两种了结头寸的方式: 1、是到期行权,用现金按指定行权价买入50ETF指数基金。2、合约的交易,期权是T+0的交易模式,合约是可以提前交易平仓的。
比如:在国庆节后,10月8日,50ETF开始上涨,这个时候可以选择的就是买入认购期权合约。例:50ETF10月购2900合约
在此期间,随着50ETF指数价格的上涨,从2.945元涨至3.056元,指数涨幅3.77%,而认购期权合约的价格也随之上涨,从8号开盘价的702元开始,涨到1539元,涨幅达119.2%。
1、到期行权:行权的意思就是,在合约到期的时候,(比如10月份到期时间为10月23日),当合约到期了,50ETF市场价格假如是3.056元,持有1张10月购2900合约,就是有权利以2.900元的价格买入1万份50ETF基金。然后以市场价格3.056元卖出,获取中间的差价。(要扣除期权合约的成本)
2、合约交易:买入1张10月购2900合约,成本702元,在合约上涨的期间,800元,1000元,1200元等,是可以随时交易买卖的,只要觉得利润合适,在交易时间段,可随时平仓止盈的。
做期权投资,绝大多数都是做期权合约的交易买卖,较少数参与到期行权。
三、期权投资的杠杆体现在哪里?
买进认购期权(也叫看涨期权) 的定义是:当预期标的价格上涨,投资者可以选择买入看涨期权,使用较少的资金获取标的价格上涨带来的杠杆收益。如上文中的例子,如果在10月8日,50ETF的价格2.945元的时候,买入10万份50ETF基金,所需成本294500元,所能获得的收益是11100元,收益率3.77%。而选择期权的话,在同样的时间,想要赚到同样收益1.1万。以买入10月购2900合约为例,一张合约的收益是(1539-702=837元)。以11100元除以837,得出需要买入14张期权合约。 一张合约成本702元,所需总成本是 14张*702元=9828元。所以,在同样的时间里,用29.45万买入50ETF基金,所获取的收益,对比用1万不到买入10月购2900期权合约所获得的的收益是一样的。 这个合约的杠杆倍数约为:29.45倍。
如果对期权一知半解、搞不懂的,一定要加小编的微信,对期权加以了解,等你哦!!
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