投资组合管理之个别资产的预期报酬率---概率分配法
2个别资产的预期报酬率---概率分配法
2.1预期报酬率的观念
预期报酬率:指投资人预期持有资产一段时间后(通常设定为一年期间)能获得的报酬率,属于事前估计
股票:资本利得率capital gain yield 与股利收益率dividend yield
资本利得率capital gain yield :指赚取价差的比率,如低价购入股票后,再以高价卖出,赚取报酬率;
股利收益率dividend yield:指现金股利cash dividend 占股票购入成本的比率
股票报酬率=资本利得率 + 股利收益率
例:假设投资人现在以每股20元购入股票,预期一年以后以30元卖出且领取现金股利2元,预期报酬率为60%
30-20/20*100% + 2/20*100% = 50%+10%=60%
但这个预期报酬率存在不确定性,所以需要预测、检讨、再预测
2.2以概率分配法衡量预期报酬率
2.2.1概率分配法的操作过程
必须掌握两个要素:
1.各种状况的发生概率
2.资产在各种状况的报酬率
据此,衡量资产预期报酬率:E(R) = PROBR
状况 | 发生概率 | 资产A报酬率 |
景气佳 | 50% | 20% |
景气普通 | 30% | 10% |
景气差 | 20% | 5% |
预期报酬率 | 14% |
E(R)=50%(20%)+30%(10%)+20%(5%)=14%
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