前段时间，雷军到广州考察小鹏汽车一天，备受各界关注，当时小鹏汽车被传正在寻求融资，何小鹏在给员工的内部信中提到：“很快会和大家报告下一步的融资信息”。

今天，这一融资消息尘埃落定。小鹏汽车宣布已完成B+轮融资，B1和B2轮共计完成融资40亿人民币，联合领投方包括春华资本、晨兴资本以及何小鹏的个人加码，本轮新进入的资本除春华资本外，还包括高瓴资本、K11投资、钟鼎创投。

前不久，易凯资本王冉一篇文章流传甚广，其第一个观点就是“资管新规让市场人民币变少，贸易战可能让美元回流，因此，一级市场会钱荒，未来资本市场美元会更重要。”一级市场遇到钱荒，二级市场牛市不再，资本寒冬到来已是行业共识。而从小鹏以及其友商融资进程来看，新造车企业融资没有受到丝毫影响，反而成了寒冬里的一股暖流。

新汽车成融资寒冬的一股暖流

从去年5月到现在，小鹏汽车已完成多轮融资。A轮22亿元由神州优车旗下的优车产业基金领投，A+一共有三轮，A0 轮来自阿里巴巴集团和何小鹏本人；A1 轮由纪源资本、晨兴资本、IDG、经纬资本、顺为资本和光控众盈资本联合投资；A2 轮投资方包括新鼎资本、昆仲资本和光速创投。今年1月规模为22亿元的B轮来自于阿里巴巴、富士康和IDG，加上B1、B2轮金额，小鹏汽车完成大B轮融资62亿元，接近10亿美金，成为新汽车行业最大一笔单轮融资。

一年两个月时间内，小鹏汽车累计融资额已超过100 亿人民币，估值达到近 250 亿人民币。此前小鹏汽车预计B轮一共融资50亿元，现在实际融资额达到62亿元，融资进程比预期还要快。

不只是小鹏汽车，今年上半年，新汽车公司的融资消息一直不断，车和家、奇点汽车等陆续完成以十亿元为单位、不同轮次的融资。所谓新汽车公司，不是指新能源汽车公司，而是具有互联网、智能驾驶、新能源等属性的造车新势力公司。

在资本寒冬下，许多赛道融资都变得十分艰难，然而新汽车公司却备受资本市场追捧，成为融资寒冬的一股暖流。保守估计，资本砸向新汽车公司的资金已超过千亿元，这背后的金主，有一线VC，有BAT等科技巨头，也有汽车交通产业基金以及国有资本。在经历过三年左右的快速发展后，新汽车公司也诞生了大量的独角兽公司，估值动辄以百亿元人民币计。那么，为什么新汽车公司如此受资本青睐呢？

为何新汽车公司备受资本青睐？

融资趋势体现的是产业趋势，后移动互联网时代“古典互联网项目”融资越来越难，人工智能、泛娱乐内容、智能新汽车、产业互联网和消费升级类项目，受到关注越来越多，成为热门创业领域，在资本寒冬到来后，钱不再热，冷静下来的资本会更多地聚焦在上述新兴领域，其中智能新能源汽车受到追捧的原因是多方面的。

第一，中国汽车市场庞大。人均拥有车辆数远低于美国日本等发达国家，有报告预测，未来10年内中国将会有近10亿人口持有驾照，这些人都需要买车，中国汽车市场本身就值得投资。

第二，新能源汽车成为超车弯道。全球范围内新能源汽车全面替换燃油车都是大势所趋，这让在百年汽车工业中起步晚的中国，有机会弯道超车，这个替换潮也给了新锐造车企业机会。

第三，政策利好。各地都有许多政策来支持新能源汽车落地，环保绿色出行。从顶层设计来看，新能源汽车也有足够多的吸引资本的理由。近日，有关部门出台的《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》，主要方向就是支持新能源汽车发展，其中也明确提出要支持社会资本投资新能源汽车、智能汽车等。

可以说，中国已成为新能源汽车的福地，不过竞争也十分激烈。

我国此前已明确要全面开放汽车产业，对此，小鹏汽车创始人何小鹏曾表态：

“这对于新造车企业，特别对于重视底层和基础研发，有能力开发差异化产品的造车企业，无疑是一个巨大利好的消息。开放让中国互联网在20年内做到全球的领导者之一，开放也会让汽车行业，在未来的10-20年内让我们变大变强。”

新能源汽车潮兴起，中国汽车产业开放，这要求国产车企要有足够强的技术与国际列强竞争。

特斯拉等国际巨头也在中国布局，8月1日，特斯拉发布财报，数据利好，盘后大涨近10%。特斯拉表示由于政府对电动汽车产业的强力扶持，中国已成全球第一大电动汽车市场，其对于能够在中国建厂非常激动，中国工厂初期规划产能为25万台/年（以及同样数量的电池组），在第一批车辆下线后，其总产能也将在3年内增长至50万台/年，特斯拉中国工厂还会从中国合作伙伴寻求到资金支持。

能够与特斯拉这样的巨头竞争的汽车不多。因此，不是所有新能源汽车创业公司在资本面前都能被一视同仁，相对于普通的新能源汽车而言，智能汽车更受资本青睐，特别是有技术实力的，比如刚刚宣布完成B+融资的小鹏汽车，就不将自己定位为一家新能源汽车公司，在能源层面，它是电动汽车；在整车层面，它是智能汽车；在公司层面，它是科技公司。

小鹏汽车副董事长兼总裁顾宏地对36kr表示，他们之所以受资本认可，是因为理念：

“第一，用传统差异化、科技差异化去打造一辆不同的汽车。第二，我们在做一辆电动汽车，与此同时，我们在智能化、无人驾驶、人机交互软件硬件结合这一方面花了很大力气。”

进入黄金时代却难掩残酷现实

智能汽车进入黄金时代，不过，这几年倒在造车路上的公司也不是没有，最有名的就是“PPT造车”的乐视，未来倒下的可能更多。何小鹏此前有过这样一番预测：在2020年左右，国内存活下来的新造车势力不会超过5家，资本也将呈现“二八效应”，继续向头部集中。

智能汽车行业究竟有着怎样的残酷现实？

第一，造车不易，量产更难。

做汽车比做手机这样的硬件难太多了，一定要有大量的资金投入，但只有资金投入却是不够的，因为量产涉及到技术、工厂、供应链等等复杂的问题。即便是特斯拉这样的成熟智能汽车企业，如今最大的烦恼，也是产能。而大多数造车新势力品牌，如今连量产阶段都还没到，比如法拉第未来承诺年底交货的FF91，目前量产进度也才40%左右，才刚完成白色车身的焊接。

而且造车企业不可能像手机公司一样将工程机卖给用户，汽车存在缺陷、测试不足，都不敢全面上市，否则召回成本将超出控制甚至拖垮公司。

正是因为此，资本会更青睐那些具有量产能力以及交付能力的车企，比如蔚来汽车有底气IPO是因为旗舰款ES8已上路，比如小鹏汽车能在短时间内多次大规模融资，也是因为量产能力。1.0量产车交付超过500辆，累计测试里程近500万公里，并在黑龙江黑河、新疆吐鲁番、青海格尔木完成了近万小时的三高（高寒、高温、高原）测试，此后，迭代版的G3才敢对公众开放预订，从今年4月26日开始逐批放订单，2000辆一批，前后放出三批，外加一些零散的订单，总计超过6000辆，全部将在年内交付。

第二，造车烧钱，二八效应。

造车新势力企业累积融资基本都在百亿元级别，是因为这个事情确实烧钱，何小鹏此前在微博说过，以前以为造车100亿太夸张，跳进去才发现200亿都不够花。为什么花钱？

一方面，汽车研发需要大量的钱，特色是真正的智能汽车，还涉及到无人驾驶、传感器、车载操作系统等等长周期、高投入的技术，投入要求更高。另一方面，汽车量产要有足够多的资金，比如小鹏汽车制造基地落户广东肇庆,一二期投资就高达 100亿,年产能10万辆，而且短期内还不能用，现在先让郑州海马代工。总之，生产线、供应链，都要钱。此外，如果进入销售阶段在渠道、营销等等环节，要花的钱也不少。

很烧钱，而一级资本市场又出现钱荒，所以只有头部玩家才能拿到钱。当一个造车企业进入量产阶段，特别是交付后，对资本将更有吸引力，进而有更多资金来迭代下一代产品，同时进行底层技术储备，产业链多环节布局，逐步形成壁垒，再获取更多融资，最终形成资本聚集效应。

一直不能量产的车企，在得不到资金支持后，玩不下去也不是没有可能，这就是何小鹏说的“二八效应”，顾宏地在今天的预测更加明确：在未来12—18个月，应该是会看到自然淘汰的过程，这个行业也是会更聚焦在头部企业。

第三，产业布局，终极之战。

车造出来，能不能卖好？如何跟传统燃油车品牌竞争？如何做好汽车后服务，比如解决充电问题？是新造车企业们要回答的问题，大多数公司恐怕都没机会考虑后面的问题，在量产前就会倒下。

智能汽车对技术、人才、供应链、销售渠道等等传统汽车的依赖，都有；同时还需要在互联网、智能驾驶等新技术上进行投入。在销售渠道上则要采取一些创新的模式，而不是照搬传统汽车的4S店模式，比如类似于预订预约、体验店、充电体系等等。此外，如今车企也都在向出行服务转变，不是卖车，而是卖出行服务，比如吉利汽车就推出了曹操专车。说到底，智能汽车最终PK的是全产业运营能力，而不只是造车卖车这么简单——这是传统车企干的事儿。

真正具备全产业运营能力的新汽车公司不多，从B+轮融资用途来看，小鹏汽车算一个。B+轮融资，除了常规的研发投入，还将投入一部分资金，用于线下运营体系的建设，包括数十个销售点、直营店、服务中心、超级充电站等等，在造车产业中占据了较长的链条。

小鹏汽车有底气做全产业运营而不是纯造车，正是因为其不差钱，不缺弹药。小鹏汽车创始人何小鹏通过创办UC已实现财务自由，本人就不差钱，买了1亿+美元小米股票很多人知道，事实上，他在B+轮融资个人投资也超过1亿美金，累计投资约20亿元左右，创始人All In足以表明做小鹏汽车不是圈钱。事实上，目前雷军、俞永福等跟其关系亲密的战友尚未大举投入，我想也是因为小鹏还不差钱，现在融资更多是选择资本和战略伙伴。

B+轮融资的投资方，也有多个有影响力，同时熟悉互联网造车的机构，而不是纯热钱，比如高瓴资本，同时也是多个顶尖互联网造车团队的投资者，对于创业者来说，“明白钱”比“热钱、大钱”要重要得多。

而真正像小鹏汽车这样不缺钱的造车公司又有几家呢？造车行业融资不断，行业热度持续升温，表面繁华下，却难掩残酷现实，或许淘汰已经在开始了。