中国特色新型投资理论与实践

前段时间，央视新闻报道疫情过后的中国股市迎来罕见的大牛市，此消息一出，吸引了大批量国人的兴趣，使得从不问津股市的人们也跃跃欲试，甚至一些大爷大妈也开始向年轻人推荐股票，一时间证券公司门庭若市，开户量创历史新高。

然而熟悉A股的老股民都知道，A股有一种说不清道不明的魔力，有时候像一位娇羞的姑娘，让人捉摸不透。就在大家火热得将大量资金投入股市的时候，原以为的大牛市突然急转直下，至今尽管维持在高位，但是中间起起伏伏，显得很不稳定。历史总是惊人的相似，很多人在这样的行情下，多少有些困惑，不知道如何着手投资。

下面进入正题，总所周知，投资分为两种，一种是短线投资，另一种是长线投资（也叫价值投资）。两种投资方式各有优缺点。

短线投资，利润高，站在风口上能获得非常不错的收益。但缺点也非常明显，一是要实时关注行情，掌握第一手资料非常重要，但是一手资料的获取方式往往很难。二是需要盯盘，经常会听到某些人讨论在多少价格买入，等到多少价格的时候卖出，这个需要精力去关注大盘。三是短线的交易费用很高，因为频繁大资金的交易，佣金就会很高，一年下来，手续费占总收益的比例也较为可观。此外，短线还有一个缺点就是如果某一时间段没有什么利好消息，那么会陷入买入空档，闲置资金不知往哪投。

长线投资，省去了短线投资的很多必须要做的事项，比如不需要盯盘，不需要关注最近热门板块，也不需要频繁交易产生的手续费。唯一要做的就是坚持持有。最典型的就是以巴菲特为首的价值投资理论。大家都知道巴菲特买股票一持有就是十年，中间他几乎不关注股价的波动，但最终的收益却高的惊人，丝毫不比短线的差，甚至远远高于短线的收益。但长线投资也有缺陷，比如很少有人能真正持有股票十年，甚至三年都很难。第二个，往往会错失牛市带来的机遇。牛市的到来，会动摇价值投资者的初心，使其耐不住寂寞，直接在股价高位的时候就卖出所持有的股票，从而使自己变为短线投资者。有的价值投资者尽管经受住诱惑，但又很少有人在牛市后的熊市不后悔的，都在幻想假如当初卖了能赚多少多少。

短线风云变幻，长线路漫漫。在经过两种投资方式的洗礼后，本人提出了更适合中国人投资的新型投资理论，并命名为：

“中国特色新型投资理论”。中国特色顾名思义就是符合中国人的正常心理，新型是因为接下来讲的理论是一种凌驾于短线和长线基础之上的方式。

“中国特色新型投资理论”的灵感来自于身边的投资圈。首先得感谢短线投资的小伙伴，像小丁丁、小略略、小冰、桥哥、团团等优秀的基金投资者，跟他们交流往往能了解到时下的利好点，在短期内获得较大的收益。据我了解，他们在基金投资领域，已经获得了不少的回报。其次感谢另一波小伙伴，他们是价值投资的典型，尽管持有时间不长，仅为两年，年化收益也有15%，这个收益也很高。但正如一开始分析的，如果没有好的行情，短线的不知道如何投资，有时因为撤资不及时产生一些不必要的亏损，导致精神紧张；长线的如果在牛市依然持有不卖，那么再多的收益也是账面收益，怎么都没有落袋为安的踏实。

那么符合合中国人心理的投资理论是什么呢？其实就是一种基于企业内在价值的符合股价安全边际的长短线结合投资方式。这种投资方式是有理论支持的，首先，安全边际是巴菲特的导师格雷厄姆的投资框架，格雷厄姆投资股票的两个原则，一是不要亏损，二是永远坚持第一条。这就是说明，投资任何一支股票，安全是第一位的，在一个安全的价格买入，才能保证不亏损，所以，安全边际也是该理论的首要条件。

其次，要基于企业内在价值做出的投资策略。这点非常重要，依据是菲利普费雪的投资理论。该理论简要说明就是买股票就是买企业，既然买企业，就一定要买好的企业。什么是好企业？管理团队优秀、经营健康、财务健康、发展方向明确、护城河深厚等等都是考量的范畴，只有真正去了解一家企业，才能掌握一家企业的内在价值，在此基础上的投资，才是更有把握的。

在充分做好以上两点的基础上，你可以去买研究的企业的股票了，甚至可以长期持有该股票5年以上。我经常会问周边的一些朋友，问他们为什么会买这只股票，他们往往不能给出我满意的答案，因为更多的只是看一些基本面，那么这样的投资是无法搞长线的，即使放个几年，也不见得有收益，这种就不是价值投资。

好了，最后就是在长线的投资中，穿插短线投资。这样的短线和传统意义的短线有何区别，区别在于：一、不需要关注行情，也不需要实时盯盘，买入后，隔个几天看都没关系。二、因为有安全边际的保证，最终都会挣钱。当然，它和传统的短线有共同点，比如在高位的时候卖出，赚取更多的收益，注意这是可以提现的，现金为王，不再是账面的收益，对于提升生活品质很有帮助。

最后讲一下如何实践。比如你充分研究好了一只股票，符合买入条件，那么准备两笔资金（A类、B类），两笔资金的比例可以自己分配。A类资金用于定投，每到一定时间就往里面投，注意，这笔资金不到约定年限，永远不能提出来，无论股价的涨跌，除非公司明显不行了，因为这是价值投资的资金。B类资金，在安全边际下，价格的低位，重金砸入。因为股价是围绕价值波动的，在低于价值的价格买入，等价格高于价值的时候卖出，那么就能短期获得一笔可观的收益。那么有人会质疑，假如股价继续下跌怎么办呢？这个问题非常好，但是你可以转念一想，这只股票是不是你研究过价值的？是不是可以长期持有的？既然能长期持有，那么最坏的情况下，就把B类当做A类资金，一直放着，总有盈利的一天是不是。这样市面上的短线的割肉贴现就永远不会存在。

下面附上我最近一次实践的结果图（只贴典型的示意，毕竟财不外露哈）：

第一个图，A类资金就是2手，B类资金在挣钱后已经卖出，最后的收益就是利润大于A类资金，所以上面显示本金为负的，也就是说这2手是白赚的，无论价格多少，后面A类资金卖多少就赚多少。第二个图同理，因为A类资金远大于B类资金，所以最终显示效果就是28%的收益。但是从整体上看，在一个月有如此收益，已经非常不错了，而且稳扎稳打。

如上就是“中国特色新型投资理论”的全部内容，至于如何看企业的内在价值和股价安全边际，后面可以继续关注我的博文，本人也非常乐意与大家讨论。最后祝大家生活愉快，收益翻倍~

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