外汇市场的概念与特征

（一）外汇市场的概念

顾名思义，外汇市场是进行外汇买卖或货币兑换的场所。具体说来，外汇市场是指外汇供给者、外汇需求者及交易中介机构进行外汇交易的场所或网络。

因此，外汇市场可以是有形的交易场所，也可以是无形的交易网络。有形的外汇市场是指有固定交易场所的汇市场。它有固定的交易时间和规则。在营业时间内，交易各方聚集在外汇交易所进行面对面的交易。从历史上说，它流行于欧洲大陆国家，所以又称大陆型外汇市场。较典型的有法国巴黎、德国法兰克福、意大利米兰、比利时布鲁塞尔等外汇市场。无形的外汇▁市场是指没有固定交易场所和固定交易时间，参与者利用电话、电报、计算机网络等现代化通信手段进行交易的外汇交易网终。无形的外汇市场最初流行于英国和美国，故称英美式外汇市场。现在，它不仅流行于欧洲以外的地区，而且成为欧洲外汇交易的主要形式。较典型的有英国伦敦、美国纽约、日本东京和瑞士苏黎世等外汇市场。

（二）外汇市场的特征

1.高度一体化的市场

外汇市场的一体化特征是指全球各地的外汇市场日益紧密地联系在一起，表现为空间上的统一性和时间上的连续性。从空间上看，各国外汇市场都用现代化的通信技术，如电话、电报、电传等，进行外汇交易，因而它们之间的联系非常紧密，形成了一个统一的世界外汇市场。从时间上看，由于时差的关系，世界上的各个外汇市场在营业时间上相互衔接，形成了一种前后相连的循环作业格局，所以外汇交易可以全天24小时连续不断地交易，

例如，澳大利亚、亚洲、欧洲、北美的外汇市场分处不同的时区，其开市、闭市时间既有交错，又能首尾衔接。外汇市场的这种高度一体化特征，一方面，使外汇交易商进行外汇交易可以不受时间限制，在任何时间都能找到外汇市场执行其交易指令；另一方面，也使处于不同时区的各国中央银行能够在干预外汇市场汇率方面采取联合行动。

2.外汇市场全天候进行

但各大主体之间分别有各自的活跃时间。但各大市场的活跃交易市场相互衔接，导致外汇市场24小时不间断进行交易。

3.价格频繁波动的市场

自20世纪90年代以来，由于世界经济不平衡的加剧、国际资本流动的自由化以及外汇市场上投机活动的活跃，外汇市场上的汇率波动更加频繁和剧烈。例如1997年的亚洲金融危机、2001年美国的“9·11”事件、2008年的美国次贷危机等，都导致外汇市场上的汇率大幅波动。

4.政府干预越发频繁和突出的市场

由于汇率波动对一国经济的影响较大，为了稳定本国汇率，各国中央银行都积极参与外汇市场的交易，以稳定汇价。尤其是在全球经济一体化步伐加快、各国越来越依赖于世界经济的背景下，汇率对一国经济的杠杆作用得到强化，因此各国政府为了保证本国货币汇率的变化不至于对本国经济产生负面影响，会更加频繁地干预外汇市场。

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