世界上最惨烈的股市大崩盘

纽约1929大崩盘:一个小时内,11个投机者自杀身亡

1929年10月24日,星期四。

1929年大恐慌的第一天,也给人们烫上了关於股市崩盘的最深刻的烙印。

那一天,换手的股票达到1289460股,而且其中的许多股票售价之低,足以导致其持有人的希望和美梦 破 灭。

但回头来看时,灾难的发生甚至是毫无徵兆的。开盘时,并没有出现什麽值得注意的迹象,而且有一段时间股指还非常坚挺,但交易量非常大。

突然,股价开始下跌。到了上午11点,股市陷入了疯狂,人们竞相抛盘。

到了11:30,股市已经完全听凭盲目无情的恐慌摆布,狂跌不止。自杀风从那时起开始蔓延,一个小时内,就有11个知名的投机者自杀身亡。

随後的一段日子,纽约证券交易所迎来了自成立112年来最为艰难的一个时期,大崩盘发生,而且持续的时间也超过以往经历的任何一次。

而那些活着的投机者,接下来的日子也是生不如死,小弗雷德.施维德在《客户的游艇在哪里》讲述的1929年股市崩盘前後的一个故事,成为那一时期投机者的经典写照。

一个投资者在1929年初的财产有750万美元,最初他还保持着理智,用其中的150万购买了 自 由国债,然後把它交给了自己的妻子,并且告诉她,那将是他们以後所需的一切花销,如果万一有一天他再向她要回这些债券,一定不可以给他,因为那时候他已经丧失理智了。

而在1929年底,那一天就来了。他就向妻子开口了,说需要追加保证金来保护他投到股市上的另外600万美元。他妻子刚开始拒绝了,但最终还是被他说服了。故事的结局可想而知,他们以倾家荡产而告终。

实际上,这种遭遇不仅仅降临到普通的缺乏理智的投资者身上,即使是一些睿智的经济学家也没有逃脱噩运。20世纪最为着名的经济学家--凯恩斯,也在此次 危 机中几近破产。

像其他人一样,凯恩斯也没有预料到1929年大崩盘,而且还低估了这次 危 机对美国和世界经济的影响。凯恩斯积累的财富在1929年崩盘时受到重创,几乎变得两手空空。

後来凭藉着敏锐的判断力,到1936年的时候,他靠投资股市把财富又增长到了50万英镑以上(相当於现在4500万美金)。但是在1938年的熊市中,他的资金又缩水了62%。一直到他1946年去世,1929年的崩盘都是他心理上抹不掉的阴影。

尽管股市暴跌最初影响到的只是富人,但这些人是一个至关重要的 群 体,其成员掌握着大部分消费收入,构成了最大部分的个人储蓄和投资来源。因此,股市崩盘导致美国经济失去了由证券投资盈利形成的对支出的支撑。

股市崩盘以後,控股公司体系和投资信托的 崩 溃,大幅削弱了借贷能力和为投资筹措资金的意愿,这迅速转化为订单的减少和失业的增加。

从1929年9月到1933年1月间,道钟斯30种工业股票的价格从平均每股3 64.9美元跌落到62.7美元,20种公用事业的股票的平均价格从141.9跌到28,20种铁路的股票平均价格则从180美元跌到了28.1美元。

受股市影响,金融动荡也因泡沫的 破 灭而出现。几千家银行倒闭、数以万计的企业关门,1929~1933年短短的4年间出现了四次银行恐慌。尽管在泡沫 崩 溃的过程中,直接受到损失的人有限,但银行无法避免大量坏账的出现,而银行系统的问题对所有人造成间接冲击。

大崩盘之後,随即发生了大萧条。大萧条以不同以往的严重程度持续了10个年头。从1929年9月繁荣的顶峰到1932年夏天大萧条的谷底,道钟斯工业指数 从 381点跌至36点,缩水90%,到1933年底,美国的国民生产总值几乎还达不到1929年的1/3。实际产量直到1937年才恢复到1929年的水 准,接着又迅速滑坡。直到1941年,以美元计算的产值仍然低於1929年的水准。1930~1940年期间,只有1937年全年平均失业人数少於800 万。1933年,大约有1300万人失业,几乎在4个 劳 动力中就有1个失业。

更严重的是,股市崩盘彻底 打 击了投资者的信心,一直到1954年,美国股市才恢复到1929年的水准。

1987:大恐慌再临

1987年10月19日,又是一段美国股民的黑色记忆,这一天美国股市又一次大崩盘。

股市开盘,久违了半个世纪的 恐 怖重现。仅3小时,道钟斯工业股票平均指数下跌508.32点,跌幅达22.62%。

这意味着持股者手中的股票一天之内即贬值了二成多,总计有5000亿美元消遁於无形,相当於美国全年国民生产总值的八分之一的财产瞬间蒸发了。

随即,恐慌波及了美国以外的其他地区。10月19日当天,伦敦、东、香港、巴黎、法兰克福、多伦多、悉尼、惠灵顿等地的股市也纷纷告跌。

随後的一周内,恐慌加剧。10月20日,东证券交易所股票跌幅达14.9%,创下东证券下跌最高纪录。10月26日香港恒生指数狂泻1126点,跌幅达 33.5%,创香港股市跌幅历史最高纪录,将自1986年11月以来的全部收益统统吞没。与此相呼应,东、悉尼、曼谷、新加坡、马尼拉的股市也纷纷下跌。 於是亚洲股市 崩 溃的资讯又回传欧美,导致欧美的股市下泻。

据统计,在从10月19日到26日8天内,因股市狂跌损失的财富高达2万亿美元之多,是第二次世界大战中直接及间接损失总和3380亿美元的5.92倍。美林证券公司的经济学家瓦赫特尔因此将10月19、26日的股市暴跌称之为"失控的大 屠 杀"。

1987年10月股市暴跌,首先影响到的还是那些富人。之前在9月15日《福布斯》杂志上公布的美国400名最富的人中,就有38人的名字从榜上抹去了。10月19日当天,当时的世界头号首富萨姆.沃尔顿就损失了21亿美元,丢掉了首富的位置。

更悲惨的是那些将自己一生积蓄投入股市的普通民众,他们本来期望藉着股市的牛气,赚一些养老的钱,结果一天功夫一生的积蓄便在跌落的股价之中消失得无影无踪。

股市的震荡刚刚有所缓解,社会经济生活又陷入了恐慌的波动之中。银行破产、工厂关闭、企业大量裁员,1929年发生的悲剧再度重演。

比1929年幸运的是,当时美国经济保持着比较高速的增长,股市崩盘并没有导致整体的经济 危 机。但股灾对美国经济的 打 击仍然巨大,随之而来的是美国经济的一段长时间的停滞。

日 本股市梦魇

在1987年10月17日美国"黑色星期一"过後,率先恢复的是 日 本股市,并且带动了全球股市的回升。

此後, 日 本股市一直呈上升态势,但另外一个噩梦般的恐慌却在酝酿之中。

1989年12月,东交易所最後一次开市的日经平均股指高达38915点,这也是投资者们最後一次赚取暴利的机会。

进入90年代,股市价格旋即暴跌。到1990年10月份股指已跌破20000点。1991年上半年略有回升,但下半年跌势更猛。1992年4月1日东证券市场的日经平均指数跌破了17000点, 日 本股市陷入恐慌。8月18日降至14309点,基本上回到了1985年的水准。

到此为止,股指比最高峰期下降了63%,上市股票时价总额由1989年底的630万亿日元降至299万亿日元,3年减少了331万亿日元, 日 本股市的泡沫彻底 破 灭。

股市泡沫的 破 灭带来的後果是严重的。一方面证券业空前萧条。1991年股市大幅下跌以来的两年中股票市场的交易量只有以往的20%。主要靠赚取交易手续费生存的200多家证券公司全部入不敷出,且经营赤字越来越大。1992年不少大公司的赤字高达400亿日元以上。

对外资本交易方面,由於对外证券交易额减少,出现长期资本收支盈余, 日 本戏剧性地变为了资本输入大国。

另一方面由於股市疯狂上涨,吸引企业都转向直接融资,银行被迫以风险大的企业和非银行金融机构为主要融资对象,从而间接地导致了银行业的 危 机。

泡沫 破 灭後, 日 本经济形势急转直下,立即呈现设备投资停滞、企业库存增加、工业生产下降、经济增长缓慢的局面。影响所至,连房地产也未能幸免。 日 本房地产价格在1990年达到了耸人听闻的高位,当时 日 本皇宫地块的价格相当於美国加利福尼亚所有房地产价格的总和。泡沫 破 灭後, 日 本房地产价格跌幅近半才刚刚开始稳住,整个国家的财富缩水了近50%。

当年资产价格的持续上涨激发人们借贷投机的慾望, 日 本银行当初急切地给房地产商放贷终於酿下了苦果。房地产泡沫的 破 灭和不良贷款不可避免地增加,使 日 本银行背上了沉重的包袱,引发了通缩,使得 日 本经济经历了更持久、更痛苦的萧条。

日 本经历了长期熊市,即使在2005年的反弹之後, 日 本股市离它的历史最高点还有70%之遥。

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