一次性讲透利率变化对投资的影响
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美联储加息是今年大家一再探讨的话题，我们争取把利率的问题一次性讲明白。
先说大的结论：对价值投资者来讲，利率变化对你投资的长期最终收益没有影响。但是它对短期市场波动有很大的影响。关键看你到底是长期投资，还是短期投资。看你到底是不是一个价值投资者。
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长短期投资很好定义，看时间跨度就行。为什么投资期限越长越好?就是因为我们要用时间来跨越货币政策的周期和人心浮动情绪的周期。情绪周期一般是6个月，货币周期一般需要数年时间。在这个周期里，它可能加息，带来市场的下跌，但是加息会带来经济紧缩，当经济下行撑不住，它又会重新把利息降回来。如果你长期持有不卖，也根本不用杠杆，那么这个波动伤害不了你。
价值投资者怎么定义呢?大体上有几个标准：第一，挣业绩的钱，盯住企业基本面，忽略市场波动。比如说，一家消费品企业，正常20倍市盈率，年利润是100亿，这就是个2000亿市值的公司。但突然遇到加息了，市场整体估值全面下调，市场只愿意给出10倍市盈率估值，那么这公司突然就变成了只有1000亿市值。下跌50%，短线投资者恐怕吓都要吓死了。
但长期持有，就可以熨平这个周期，利率不会永远上升，也不会永远下降。而是像钟摆一样永动不停歇。加息之后，影响到了经济，利息又会重新调降回来，然后市场又会重新给到公允的20倍市盈率水平。假如这个加息降息的周期，一共持续了五年。如果这家企业每年利润能保持10%的复合增速，那么五年后，它的利润从100亿变成了100*1.1^5=161亿，估值又回到20倍，于是市值变成了161*20=3221亿。这其中虽然因为加息，导致你一度回撤了50%跌到了1000亿，但是它最终又因为降息，涨了回来。长期来看，你能挣到的，就是企业增长的那10%。
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所以树泽归纳下来，价值投资者有三重修炼，并且这三重修炼有内在逻辑，环环相扣：
1-牢牢盯紧企业。挣企业基本面利润增长的钱，忽略短期市场涨跌的噪声
2-长期持有。长期持有有两个价值：a.熨平周期，摆脱加息降息和情绪对估值的伤害;b.长期持有的过程，可以增厚企业利润的复利
3-内心的修炼。长期持有的过程并不总是一帆风顺。就像爬山的过程，山路总是螺旋上升的，有上坡，也有下坡，这一路起起伏伏、充满颠簸。对心性的修炼，是为了让我们坚持到底，只有坚持到底，你才能拿到企业成长的收益。如果坚持不下来，企业发展的再好，收益也拿不到。
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这就是为什么，我们给大家推荐的书单，看上去似乎「并不是」直接教你「挣钱」的。但我认为这些才是对大家最有帮助的。我们都是凡人，普通人不要在1-)上和别人比聪明、比才华;你只有在2-)和3-)上狠狠下功夫，这些别人做不到的事上努力，凡人才有成功的可能。向内求，才能最终拿到你想要的东西。
这趟旅程并不容易，但是它足够精彩，足够伟大。如果能走到终点，我敢打赌，那一刻最让你欣喜的，反而并不是财富，而是这一路走来，你自己身上的变化。更多股票资讯，关注财经365！
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