TCL电子2020财报：漂亮数据之下，AIoT新故事讲得如何？
文|螳螂财经（TanglangFin）
作者|leo陈
近期，国内家电品牌将陆续公布去年一年的业绩表现，如海信、康佳、TCL等。又赶上家电及消费电子博览会(AWE 2021)召开，让品牌们备受热议。
北京时间3月25日，国内传统黑电企业「TCL电子」发布了2020全年的业绩报告。从财报核心数据来看：
公司去年的营业收入509.53亿港元，同比增长40.2%；归母净利润35.99亿港元，同比增长57.6%。
TCL电子营收和净利润均超过市场预期，收获了不同程度的增速。而在资本市场一侧，截至当日港股收盘，其股价为6.13港元，市值超150亿港元。
TCL作为彩电行业的老玩家，跨过2020迎来了“不惑之年”，说其是行业发展的一面缩影并不为过。
受疫情影响，家电承压前行。而行业迈入存量时代，过去“以价换量”的策略在去年似乎行不通，还陷入上游涨价的窘境。如今包括TCL在内的品牌纷纷进行变革、寻求突破。仔细看这份财报，TCL电子目前所处地位如何？
海外“卖电视”成营收主力
先来看看，TCL电子目前的整体情况。
根据2020年财报，公司全年营业收入为509.53亿港元，同比增长40.2%。收入组成上，主要由TCL智屏、互联网业务、手机和智能连接设备及服务以及智慧商显、智能家居及其他业务共四部分组成。
“卖电视机”毫无悬念是其核心的支柱业务，撑起庞大的收入规模，占比超过70%。与海信、创维、康佳等品牌相比，TCL品牌彩电的表现更值得肯定。
TCL电子收入自2017年的408.2亿港元起，数额连续创下新高，且体量处于四家首位。
海信彩电收入位居第二，近几年数额相对稳定；不同于TCL和海信，创维和康佳彩电收入则连续萎缩，其中康佳在四个品牌中成绩落后。
众所周知，国内彩电市场已进入存量博弈时代。国内彩电销量2013年就已达到4779万台，2019年销量仅为4772万台。国内需求基本饱和，市场增长乏力。
因此TCL电子在国内彩电业务上，承受的竞争压力并不低。去年在中国市场销量约为680万台，同比出现下滑；而2019年相较于2018年，仅增长2.1%。
市场红利期消失，尤其近几年“后浪”小米杀入，蚕食传统彩电品牌的市场份额。国内彩电销售步入这样的成熟阶段，马太效应凸显。对于TCL而言，在国内守住基本盘，再进一步夺取市场资源尤为重要。
回过头来看，真正帮助TCL电子拉开营收差距的是在海外市场。财报显示，2020年，TCL智屏业务海外销售额267.6亿港元，同比增长27.4%；对应的销售量为1713万台，同比增长27.2%。
TCL智屏加大海外出货，目的在于释放国内增长受限的压力，海信和小米也是如此。
随着电视产业链转移，国内电视厂商经营效率和生产成本得以改善，海外品牌的优势相对弱化。国内品牌们借高性价比策略大显身手，这也是它们出海成功的重要原因。
图：2020年前三季度全球出货量前十大品牌市占率
（资料来源：Omdia, 中信证券）
根据Omdia显示，去年前三季度全球出货量前十大品牌中，国内电视厂商基本实现市占正增长。其中TCL市占率10%，海信、小米紧随其后。
TCL品牌出海较早，并同Roku和谷歌合作。先发优势加上携手内容巨头，反哺了电视销售，使得TCL品牌暂处领先地位。
互联网业务成第二增长曲线？
互联网业务被称为TCL电子的第二增长曲线，值得剖析一番。
财报显示，2020年互联网业务取得营收12.3亿港元，同比增长97.0%。
该业务包括国内外两部分，其中，雷鸟负责国内OTT业务，收入9.1亿港元，同比大增118.8%；
海外则为Roku、Google等公司的推广费用、OTT收入分成，及自有平台TCL Channel的运营费用，收入3.2亿港元，同比增长53.7%。
互联网业务增速远远超过了智屏业务，但却只贡献了2.4%营收。正向地看，互联网业务藏着巨大可能。基于电视机保有量，这块的增量空间值得挖掘，需要TCL电子积极主动探索。
但换个角度看，互联网业务能够真正挑起公司营收大梁，还有很长的路要走。该业务是轻资产、高利润的板块，但由于体量不足，短期难以拉动整体毛利率明显提高。
彩电行业由于重资产属性以及技术快速迭代，再加上互联网企业的降维冲击，整个行业处于“低毛利、微增长”的不利处境。TCL电子彩电销量稳步上升，但客单价逐年下降，导致净利率多年不足3%。
所以从潜力上看，互联网业务将是未来拉动股价上涨的关键因素。而互联网业务的基石在用户，重在运营，所以日活量和留存时长是关键指标，也决定了变现能力。
截至2020年12月底，“雷鸟”的月活跃用户数达1791万，同比增长15.5%；用户日均开机时长达5.6小时，同比增长6.2%。
「螳螂财经」了解到，“雷鸟”在内容层面有所丰富，以提高用户粘性。其与腾讯、字节跳动、快手、南方新媒体、新浪等多家企业合作，也开始拓展垂直类应用，如与国内8大云游戏平台建立合作。
在国内，如海信、创维等厂商也意识到电视机潜在的附加价值，打造属于自己的OTT互联网服务平台，如酷开、聚好看。
过去的一年，客厅电视诞生了许多云端故事，云游戏、云教育、云问诊等等。在疫情影响下，这些场景被搬到客厅，赋予了厂商们OTT更多机会，尤其云游戏被认为是最快落地普及的“杀手级应用”之一。
头部厂商们揣着电视这一基本盘，用户规模差距不算明显。加速更多应用融于平台，使越来越多用户养成使用习惯，会带来更高的ARPU值。所以，提高OTT各应用付费转化，会是它们拉开差距的关键所在。
TCL“不惑之年”，“万物互联”焕新生？
TCL电子的互联网业务尚在起步阶段，但不可否认，其从卖电视硬件的一锤子买卖转向“硬件+软件”模式。智能显示终端结合创新互联网业务，助力构建着AIoT新业态。
去年9月，TCL电子并入了智能移动、连接设备及服务相关业务。而9至12月，收入达51.9亿港元；总销量达1170万台，同比增长14.1%。对于AIoT概念，TCL电子已取得一定商业化落地成绩。
此外，去年电视机大屏化得到推进，释放出了AIoT布局加速的信号。财报显示，TCL品牌电视机的整体平均销售尺寸由2019年的44.8寸提升至2020年的45.6寸；65寸以上的电视机销售量占比由10.0%提升至11.0%。
方向是美好的，不过距离真正抵达终点还需时日。如今，AIoT赛道已成为兵家必争之地，竞争日益激烈。面对技术实力强、生态建设完善的互联网玩家，TCL电子有一场艰难的持久战要打。
一方面，有亚马逊、谷歌、微软这类全球科技巨头，国内亦有百度、小米、阿里、华为等巨头。TCL电子需要应对的不仅有这些强劲对手，还有海信、创维、康佳等同行。
最重要的一点是，打造AIoT生态的先行者小米、华为等企业，其入口是手机；而TCL的入口是电视，两者在便捷程度与应用场景上不在一个量级。尽管全新的手机业务是一个切入口，出发点在于对电视的补充，但体量上还存在差距。
即使在智能家居领域，也有海尔智家、格力占据市场，两家市值都在3000亿元左右。TCL在同它们竞争时，并非有显著的优势。所以对于TCL电子而言，进击AIoT道阻且长，可又是必须要切入的领域。
乐观的是，身处中年的TCL仍壮心不已。
在AWE 2021展会中，包括TCL、海信、海尔、索尼、松下等国内外电视巨头都齐聚一堂，同时LGD、华星光电两大面板巨头也都到场参与。其中，TCL带着最新发布的灵犀C12全套系AI家电及众多黑科技出现。
前者包括了智屏、空调、冰箱、集成灶、智能锁、Mini智屏开关等产品。正是根据AIoT战略打造而成，这套产品可以满足多种场景需求。基于这套产品，TCL智能家居展示了AI x IoT全场景的产品解决方案。
其余参展的老牌彩电企业也都在努力证明，证明自己在AI×IoT战略收获颇丰。
万物互联，重塑智能家居时代。伴随技术迭代，智能化浪潮席卷而来，一场关于AI家电的认知革命正在开始。而步入“不惑之年”的TCL，经历了彩电行业的辉煌后，未来似乎仍值得期盼。
借用并修改一句诗词来说便是：“愿鲜衣怒马出门去，归来还能再少年。”
*本文图片均来源于网络
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