文丨互链脉搏研究院·金走车

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互链脉搏按： 自互链脉搏4月3日发布《3月ICO月报（可能是最后一期）：融资额仅0.15亿美元》后，我们判断，ICO融资模式几乎走到尽头，因此从5月开始，互链脉搏将加密资产的融资统计扩大到囊括IEO和STO。市场对这两种模式也存在争议，但我们尽量反映客观数据，给产业提供相关信息。欢迎持续关注互链脉搏。

今年春节过后，IEO成为交易所自救的手段，并引发了一轮炒作。然而在4月，繁华过去，IEO模式对ICO没有实质性的改变，也快速被投资者抛弃。

互链脉搏根据Coin Schedule的数据统计，4月，加密货币市场ICO、IEO、STO总融资额合计9500万美元，环比3月下降70.4%。

其中IEO的融资额为6600万美元，占整体的70%；ICO的融资额为2500万美元，占整体的27%；STO的融资额仅为200万美元，占比3%。

(制图：互链脉搏 数据来源：Coin Schedule）

相较于2019年3月的数据：IEO融资额9400万美元，占整体的29%；ICO的融资额为2.25亿美元，占整体的70%；STO的融资额仅100万美元，占比1%。可以观察到， IEO已经替代ICO成为加密货币的主要融资模式。

3月、4月三类融资模式的融资金额占比

(制图：互链脉搏 数据来源：Coin Schedule）

互链脉搏自2018年下半年开始关注ICO的融资情况，并以月报的形式记录其每月的数据变化。2019年1月，ICO融资额数据平台icodata.io不再更新相关数据。互链脉搏通过icorating平台继续观察ICO融资的变化情况，平台显示，2019年3月ICO融资额跌至0.15亿美元。而截至目前，icorating平台也未有4月份ICO融资额数据的更新，市场很多机构对ICO模式不抱希望。

但是，值得一提的是STO——证券型通证发行，指在确定的监管框架下，按照法律法规，行政规章的要求，进行合法合规的通证公开发行。作为一个旧概念，2018年9月时，被重新提起，并引起市场的轰动，被誉为ICO后的下一个风口。

但观察融资额数据，STO的融资额在前期未能超过ICO，而在后期未能超过IEO，终是雷声大、雨点小。有媒体总结，一是由于STO的合规成本偏高，其次是其募资受众面太窄，同时流动性不足。

(制图：互链脉搏 数据来源：Coin Schedule）

随着STO的热度散去，ICO模型未能如人所愿的回归，IEO登上了2019年币圈头条。

IEO是指用交易所作为募资平台，向该交易所用户发行代币的行为，随后该交易所也会成为该代币在二级市场上的主力交易市场。例如，币安 Launchpad 上以 BitTorrent 为首的一系列项目。

IEO 与 ICO 不同，通过 IEO 模式进行融资需要通过交易所的一系列审查后才能进行融资。虽说交易所并不能完全辨别出项目的前景，但在一定程度上为用户规避了风险，更易获得用户的信赖。

互链脉搏观察，随着2019年3月各交易所围绕IEO“开战”，IEO的融资额直线上升，涨了15倍还多。而4月份则有一定的回冷，融资额下降了29.87%。

其中，若按融资金额统计4月份各融资领域的占比，占比最大的为物联网领域（40.6%），其次是基础设施领域（25.9%）、隐私安全领域（10.5%）、支付领域（7.5）。

(制图：互链脉搏 数据来源：Coin Schedule）

而为物联网领域贡献最多数据的是ioeX项目，融资27百万美元，同样是4月IEO融资额排行榜的第一。紧随其后的是：MultiVAC融资16百万美元，VeriBlock融资7百万美元。

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